Rassel Vuiya
2023-03-23, 03:39 PM
http://forex-bangla.com/customavatars/907182390.jpg
গত 15 মাসে মূল্যস্ফীতির গতিশীলতা কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে তা আমাদের তাত্ক্ষণিকভাবে চিন্তা করা উচিত। এটি গত 18 মাসে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, গত বছরের অক্টোবরে 11.1%-এর শীর্ষে পৌঁছেছে। পরপর তিনটি পতনের পর 10.1%, মুদ্রাস্ফীতি ফেব্রুয়ারিতে আরও একবার বেড়ে 10.4% হয়েছে। যদি ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড এই সময়কাল জুড়ে একটি নিরপেক্ষ বা ডোভিশ অবস্থান বজায় রাখে, তাহলে এই ধরনের মুদ্রাস্ফীতি স্বাভাবিক হিসাবে বিবেচিত হবে। যাইহোক, ব্রিটিশ নিয়ন্ত্রক এই সময়ে (প্রায় দেড় বছর) সক্রিয়ভাবে সুদের হার বাড়িয়েছে এবং এখন তা 4%-এ পৌঁছেছে। উপরন্তু, ভোক্তা মূল্য সূচক মূলত কোন প্রতিক্রিয়া দেখায়নি। তাই নিয়ন্ত্রক একটি গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তের মুখোমুখি: মন্দা ইতিমধ্যে দরজায় এবং মুদ্রাস্ফীতি কম না হলে পরবর্তী কী করবেন? আমার দৃষ্টিকোণ থেকে, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড একটি হারানো অবস্থানে আছে। এটা ব্যাখ্যা করা অসম্ভব যে কী তাদের এই পর্যায়ে নিয়ে এসেছে, তবে আমি সন্দেহ করি না যে এটি ব্রেক্সিট এবং মহামারীর ফলাফল। যুক্তরাজ্য নিজেই প্রথমটি শুরু করেছিল, যা কেউ ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে বহিষ্কারের চেষ্টা করেনি। দ্বিতীয়টি হল বরিস জনসনের নেতৃত্বাধীন ব্রিটিশ সরকার, যারা দীর্ঘদিন ধরে "করোনাভাইরাস" কে "নাক দিয়ে সর্দি" বলে মনে করেছিল। ব্রেক্সিটের পরিণতি এতটাই গুরুতর যে নতুন প্রধানমন্ত্রী, ঋষি সুনাক, ইতিমধ্যেই প্রকাশ্যে বলেছেন যে 2016 সালের গণভোটের ফলাফল একটি গুরুতর ত্রুটি ছিল এবং দেশটি এখন ইউরোপীয় ইউনিয়নের সাথে পুনরায় সম্পর্ক স্থাপন করবে। ব্রিটেন মহামারী থেকে সবচেয়ে খারাপ অর্থনৈতিক ও মানবিক ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে। এর দ্বারা ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের অবস্থাও সহজ হয় না। মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে না, অর্থনীতি অনিবার্যভাবে মন্দায় প্রবেশ করবে, পাউন্ড সম্প্রতি সর্বকালের সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে এবং ভবিষ্যতের হার বৃদ্ধি শুধুমাত্র পতনকে আরও খারাপ করে তুলবে। এই ফলাফলের সাথে, ঋষি সুনাকের প্রশাসন লিজ ট্রাস এবং বরিস জনসনের পদাঙ্ক অনুসরণ করতে পারে। আমি মনে করি ব্রিটিশ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের এখন অপেক্ষা এবং দেখার পদ্ধতি অবলম্বন করা উচিত এবং বিভিন্ন বাহ্যিক কারণের উপর নির্ভর করা উচিত। এটি এখনও আরও 1% থেকে 2% হার বাড়াতে অনুমেয়, তবে সেই সময়ে, এটি সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছে যেত। এর ফলে মূল্যস্ফীতি কতটা কমবে? 2-3% দ্বারা? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে "টেইলর রুল" বলে যে মুদ্রাস্ফীতি 2% কমাতে হলে, হারকে 7%-এ বাড়াতে হবে। ফলস্বরূপ, ব্রিটেনে হার 8-9%-এ উন্নীত করা দরকার। ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড অবশ্যই এই ধরনের পদক্ষেপ নেবে না। অর্থনীতির অবনতিশীল অবস্থা এবং দীর্ঘমেয়াদী পতনের সম্ভাবনার কারণে, ব্রিটিশ পাউন্ড শীঘ্রই আরও একবার অবমূল্যায়ন শুরু করতে পারে।
গত 15 মাসে মূল্যস্ফীতির গতিশীলতা কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে তা আমাদের তাত্ক্ষণিকভাবে চিন্তা করা উচিত। এটি গত 18 মাসে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, গত বছরের অক্টোবরে 11.1%-এর শীর্ষে পৌঁছেছে। পরপর তিনটি পতনের পর 10.1%, মুদ্রাস্ফীতি ফেব্রুয়ারিতে আরও একবার বেড়ে 10.4% হয়েছে। যদি ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড এই সময়কাল জুড়ে একটি নিরপেক্ষ বা ডোভিশ অবস্থান বজায় রাখে, তাহলে এই ধরনের মুদ্রাস্ফীতি স্বাভাবিক হিসাবে বিবেচিত হবে। যাইহোক, ব্রিটিশ নিয়ন্ত্রক এই সময়ে (প্রায় দেড় বছর) সক্রিয়ভাবে সুদের হার বাড়িয়েছে এবং এখন তা 4%-এ পৌঁছেছে। উপরন্তু, ভোক্তা মূল্য সূচক মূলত কোন প্রতিক্রিয়া দেখায়নি। তাই নিয়ন্ত্রক একটি গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তের মুখোমুখি: মন্দা ইতিমধ্যে দরজায় এবং মুদ্রাস্ফীতি কম না হলে পরবর্তী কী করবেন? আমার দৃষ্টিকোণ থেকে, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড একটি হারানো অবস্থানে আছে। এটা ব্যাখ্যা করা অসম্ভব যে কী তাদের এই পর্যায়ে নিয়ে এসেছে, তবে আমি সন্দেহ করি না যে এটি ব্রেক্সিট এবং মহামারীর ফলাফল। যুক্তরাজ্য নিজেই প্রথমটি শুরু করেছিল, যা কেউ ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে বহিষ্কারের চেষ্টা করেনি। দ্বিতীয়টি হল বরিস জনসনের নেতৃত্বাধীন ব্রিটিশ সরকার, যারা দীর্ঘদিন ধরে "করোনাভাইরাস" কে "নাক দিয়ে সর্দি" বলে মনে করেছিল। ব্রেক্সিটের পরিণতি এতটাই গুরুতর যে নতুন প্রধানমন্ত্রী, ঋষি সুনাক, ইতিমধ্যেই প্রকাশ্যে বলেছেন যে 2016 সালের গণভোটের ফলাফল একটি গুরুতর ত্রুটি ছিল এবং দেশটি এখন ইউরোপীয় ইউনিয়নের সাথে পুনরায় সম্পর্ক স্থাপন করবে। ব্রিটেন মহামারী থেকে সবচেয়ে খারাপ অর্থনৈতিক ও মানবিক ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে। এর দ্বারা ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের অবস্থাও সহজ হয় না। মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে না, অর্থনীতি অনিবার্যভাবে মন্দায় প্রবেশ করবে, পাউন্ড সম্প্রতি সর্বকালের সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে এবং ভবিষ্যতের হার বৃদ্ধি শুধুমাত্র পতনকে আরও খারাপ করে তুলবে। এই ফলাফলের সাথে, ঋষি সুনাকের প্রশাসন লিজ ট্রাস এবং বরিস জনসনের পদাঙ্ক অনুসরণ করতে পারে। আমি মনে করি ব্রিটিশ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের এখন অপেক্ষা এবং দেখার পদ্ধতি অবলম্বন করা উচিত এবং বিভিন্ন বাহ্যিক কারণের উপর নির্ভর করা উচিত। এটি এখনও আরও 1% থেকে 2% হার বাড়াতে অনুমেয়, তবে সেই সময়ে, এটি সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছে যেত। এর ফলে মূল্যস্ফীতি কতটা কমবে? 2-3% দ্বারা? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে "টেইলর রুল" বলে যে মুদ্রাস্ফীতি 2% কমাতে হলে, হারকে 7%-এ বাড়াতে হবে। ফলস্বরূপ, ব্রিটেনে হার 8-9%-এ উন্নীত করা দরকার। ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড অবশ্যই এই ধরনের পদক্ষেপ নেবে না। অর্থনীতির অবনতিশীল অবস্থা এবং দীর্ঘমেয়াদী পতনের সম্ভাবনার কারণে, ব্রিটিশ পাউন্ড শীঘ্রই আরও একবার অবমূল্যায়ন শুরু করতে পারে।