ব্যাংক অফ জাপান ফেডের অবস্থানের ফাঁদে পড়েছে
স্পষ্টতই, জাপানি কর্তৃপক্ষ 29 এপ্রিল মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ পরিচালনা করেছিল। USD/JPY পেয়ারের মূল্য 160 লেভেলের কাছাকাছি এসেছিল, তারপরে এটি দ্রুত 154.50-এ নেমে এসেছে। দুর্বল ইয়েন জাপানের অর্থনীতির জন্য অনেক সমস্যা বহন করে। ইয়েনের দ্রুত অবমূল্যায়ন উচ্চ আমদানি ব্যয়ের দিকে পরিচালিত করে, যা ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির হুমকির মধ্যে, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে জাপানে অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতি বাড়িয়ে দিতে পারে। ইয়েনের দুর্বলতার প্রধান চালক হল মার্কিন এবং জাপানি বন্ডের মধ্যে ইয়েল্ডের স্প্রেড। যেহেতু ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হারের পূর্বাভাস 2025-এর মধ্যে আরও পরিবর্তিত হতে চলেছে, এবং ব্যাংক অফ জাপান সতর্কতা প্রদর্শন করছে এবং স্যদের হার বাড়াতে ইতস্তত করছে, এই দৃশ্যের যে কোনও নিশ্চিতকরণ USD/JPY পেয়ারের মূল্যকে ঊর্ধ্বমুখী করবে, জাপানি কর্তৃপক্ষকে আবারও হস্তক্ষেপ করতে বাধ্য করবে এবং আবার ইয়েল্ড স্প্রেড বিপরীত দিকে পরিবর্তন শুরু না হওয়া পর্যন্ত এটি চলতে থাকবে। যাইহোক, এটি শুধুমাত্র ফেডের সুদের হার কমানোর পরেই ঘটতে পারে, এবং সুদের হারের পূর্বাভাস যত বেশি পরিবর্তন হবে, ইয়েনের উপর চাপ ততই শক্তিশালী হবে। প্রত্যাশা অনুযায়ী, শুক্রবার, ব্যাংক অব জাপান মুদ্রানীতি অপরিবর্তিত রেখেছে। মার্চের বৈঠকের বিপরীতে, যেখানে সুদের হার বাড়ানোর এবং ইয়েল্ড কার্ভ নিয়ন্ত্রণ কর্মসূচি শেষ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল, সিদ্ধান্তটি সর্বসম্মত ছিল, এই ইঙ্গিত দেয় যে ফেডের সুনির্দিষ্ট অবস্থানের অপেক্ষা করার সময় ব্যাংক অব জাপান বিরতি দিয়েছে। নতুন পূর্বাভাসও প্রকাশিত হয়েছে, ব্যাংকটি আশা করছে যে 2026 অর্থবছরের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি 2.1% এ পৌঁছাবে। মার্কেটের পূর্বাভাসের পরিবর্তনকে অদূর ভবিষ্যতে 0.1% সুদের হার বাড়ানোর সিদ্ধান্ত হিসাবে ব্যাখ্যা করে, কিন্তু মনে রাখবেন যে চূড়ান্ত বিবৃতি বা সংবাদ সম্মেলনে কোনও স্পষ্ট তারিখ ঘোষণা করা হয়নি। এ সপ্তাহের রিপোর্ট অনুযায়ী জাপানী ইয়েনের নেট শর্ট পজিশন $1.15 বিলিয়ন বেড়ে - $14.5 বিলিয়ন হয়েছে। বিয়ারিশ প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে এবং কোনো পরিবর্তনের লক্ষণ নেই। এই পেয়ারের মূল্য দ্রুত বাড়ছে। দীর্ঘ মেয়াদে, ইয়েনের জন্য কিছুই পরিবর্তন হয়নি। হস্তক্ষেপের পরে একটি পুলব্যাক দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব ফেলতে পারে না। এই পেয়ারের মূল্য সম্ভবত আবার 160 লেভেলের দিকে অগ্রসর হবে, সম্ভবত আরেকটি হস্তক্ষেপ দেখা যাবে। বর্তমান পরিস্থিতিতে হস্তক্ষেপের প্রত্যাশায় 160 লেভেলে নিচে ইয়েন বিক্রি করার ট্রেডিং কৌশল নেয়া যেতে পারে, যা বেশ ঝুঁকিপূর্ণ কিন্তু সফল হতে পারে যতক্ষণ না ব্যাংক অব জাপান বিদ্যমান পরিস্থিতি দ্বারা সীমাবদ্ধ থাকে।
