সাপ্তাহিক পর্যালোচনা। মুদ্রাস্ফীতি, মুদ্রাস্ফীতি, এবং আবারও মূল্যস্ফীতি

সাপ্তাহিক পর্যালোচনা। মুদ্রাস্ফীতি, মুদ্রাস্ফীতি, এবং আবারও মূল্যস্ফীতি
[ATTACH=CONFIG]20537[/ATTACH]
সপ্তাহের শেষের দিকে, EUR/USD পেয়ারের মূল্য 1.09 রেঞ্জের মধ্যে কনসলিডেট হয়েছে কিন্তু 1.0930 এর সাপোর্ট লেভেল (D1 টাইম ফ্রেমে কুমো ক্লাউডের নিম্ন সীমানা) টেস্ট করতে পারেনি। EUR/USD পেয়ারের মূল্য এই বাধা অতিক্রম করে বিক্রেতাদের মূল্যকে 1.08 রেঞ্জের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করার সুযোগ পাওয়া যেতে পারে, যেখানে প্রথম লক্ষ্যমাত্রা হল 1.0850 (সাপ্তাহিক চার্টে কুমো ক্লাউডের উপরের সীমানা)। EUR/USD পেয়ারের বর্তমান মৌলিক পটভূমি আরও দরপতনের ইঙ্গিত দিচ্ছে। যাইহোক, এই পেয়ারের মূল্যের নিম্নমুখী প্রবণতার বিকাশের জন্য আরও কিছু কারণ প্রয়োজন। এই কারণ খুঁজে বের করার জন্য মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের দিকে নজর দেয়া যেতে পারে, মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির সেপ্টেম্বরের পরিসংখ্যান এ সপ্তাহের শেষের দিকে প্রকাশিত হবে। আগের দুই সপ্তাহে, EUR/USD পেয়ার 1.1080-1.1190 এর বিস্তৃত রেঞ্জে ট্রেড করেছে। ক্রেতারা মূল্যকে 1.12 রেঞ্জের মধ্যে নিয়ে যাওয়ার চেষ্টা করেছিল, যখন বিক্রেতারা মূল্য 1.10 রেঞ্জের মধ্যে নিয়ে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছিল। তবে এই পেয়ারের ক্রেতা-বিক্রেতা উভয়েই খালি হাতে ফিরেছেন। ডলারের ক্ষেত্রে ননফার্ম পে-রোল প্রতিবেদন মূল নিয়ামকের ভূমিকা পালন করেছে, যেখানে বেকারত্বের হ্রাস, কর্মসংস্থানের বৃদ্ধি এবং দ্রুত মজুরি বৃদ্ধি পরিলক্ষিত হয়েছে। এই প্রতিবেদনটির ফলাফল এই আলোচনার সমাপ্তি ঘটিয়েছে যে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার 25 বা 50 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে দেবে কিনা। ফেডের সুদের হার 50-পয়েন্ট রেট কমানোর সম্ভাবনা শূন্যে নেমে এসেছে, যখন সুদের হার 25-পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা বেড়ে 97%-এ পৌঁছেছে। উপরন্তু, মার্কেটের ট্রেডাররা এখন বিবেচনা করছে যে 3% সম্ভাবনা রয়েছে যে ফেডের পরবর্তী বৈঠকে সুদের হার নাও কমানো হতে পারে। ননফার্ম পেরোল প্রতিবেদনের প্রভাবে, EUR/USD পেয়ারের বিক্রেতারা মূল্য নিম্ন লেভেলে স্থানান্তরিত করতে এবং 1.09 রেঞ্জের মধ্যে কনসলিডেট করতে পেরেছে। যদি আসন্ন মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনের ফলাফলও ডলারকে সমর্থন যোগাত, তাহলে আমরা তিন মাস ধরে চলমান এই পেয়ারের মূল্য বৃদ্ধির পর (জুলাইয়ের শুরুতে 1.0710 থেকে সেপ্টেম্বরে 1.1215 এর লক্ষ্যে) প্রবণতার পরিবর্তন দেখতে পাব। সপ্তাহের সবচেয়ে তাৎপর্যপূর্ণ সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবেদনটি 10 অক্টোবর বৃহস্পতিবার প্রকাশ করা হবে। প্রাথমিক পূর্বাভাস অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরের সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) বছরে 2.3%-এ কমে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। সূচকটি গত পাঁচ মাস ধরে হ্রাস পেয়েছে, এবং সেপ্টেম্বরে টানা ষষ্ঠবারের মতো পতন হওয়া উচিত। এই সূচকটি "2.3%"-এ নেমে আসলে সেটি ফেব্রুয়ারি 2021 এর পর থেকে সর্বনিম্ন মান হবে৷ কোর CPI, যা খাদ্য এবং জ্বালানির দাম বাদ দিয়ে বিবেচনা করা হয়, এটিও নিম্নমুখী প্রবণতা দেখাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা বার্ষিক ভিত্তিতে 3.1%-এ নেমে আসবে৷ গত দুই মাস (জুলাই এবং আগস্ট), কোর CPI 3.2% এ ছিল, তবে সেপ্টেম্বরে এটি হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। যদি এই সূচকটির ফলাফল পূর্বাভাসের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হয়, তবে এটি বহু-মাসের (বা বরং, বহু-বছরের) মধ্যে সর্বনিম্নে চলে আসবে, অর্থাৎ 2021 সালের মার্চের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছে যাবে। পরের দিন, 11 অক্টোবর, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সেপ্টেম্বরের জন্য উৎপাদক মূল্য সূচক (PPI) প্রকাশ করা হবে, যেটিও নিম্নমুখী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। সামগ্রিক PPI বার্ষিক ভিত্তিতে 1.3% হওয়ার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা জানুয়ারী থেকে সবচেয়ে দুর্বল বৃদ্ধির হার চিহ্নিত করে৷ গত দুই মাস ধরে সূচকটি কমছে। কোর পিপিআই আগস্টে 2.4% থেকে 2.0% এ নেমে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রকৃত ফলাফল পূর্বাভাসের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হলে সেটি জানুয়ারী থেকে সবচেয়ে দুর্বল ফলাফল হবে। বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা নিশ্চিত যে সেপ্টেম্বরের সিপিআই এবং পিপিআই-এ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতির আরও মন্থরতা প্রতিফলিত হবে। তবে এর অর্থ কি এই যে নভেম্বরের বৈঠকের সুদের হার 50 পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা আলোচনায় ফিরে আসবে? আমার মতে, না। সেই ক্ষেত্রে, নভেম্বরে সুদের হার 25-বেসিস-পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা 100%-এ উন্নীত হবে, তবে আরও আক্রমনাত্মক পরিস্থিতি নিয়ে আলোচনায় ফিরে আসার সম্ভাবনা কম। ননফার্ম পে-রোল প্রতিবেদন প্রকাশের আগে ফেডের বেশিরভাগ সদস্য শ্রমবাজারের "অস্থিতিশীল" পরিস্থিতির কারণে আক্রমনাত্মকভাবে আর্থিক নীতিমালার নমনীয়করণ বিবেচনা করেছিলেন। যাইহোক, সেপ্টেম্বরে কর্মসংস্থানের 250,000 বৃদ্ধি সেই উদ্বেগের নিরসন করেছে, তাই ফেড সুদের 50-বেসিস-পয়েন্ট না কমিয়েই সামনের দিকে এগিয়ে যেতে পারে। অধিকন্তু, মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কিছু সদস্য সরাসরি আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার কমানোর বিরোধী (উদাহরণস্বরূপ, মিশেল বোম্যান, যিনি সেপ্টেম্বরে সুদের হার 50-পয়েন্টের পরিবর্তে 25-পয়েন্ট কমানোর পক্ষে ভোট দিয়েছিলেন)। যাইহোক, যদি মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের গতি কমে যায় (বিশেষ করে যদি মুদ্রাস্ফীতি আবার ত্বরান্বিত হতে শুরু করে), ভিন্ন প্রক্রিয়া শুরু হবে। নভেম্বরে সুদের হার হ্রাসে স্থিতাবস্থা বজায় রাখার 3% সম্ভাবনা 10-20% পর্যন্ত প্রসারিত হতে পারে। মার্কেটের ট্রেডাররা এই পরিস্থিতি বিবেচনা করতে শুরু করবে, যা একাই ডলারের জন্য অতিরিক্ত সহায়তা প্রদানের জন্য যথেষ্ট হবে। অতএব, যদি CPI এবং PPI-এর প্রতিবেদন "ঊর্ধ্বমুখী" ফলাফল প্রদর্শন করে, তাহলে আমরা আরেকবার ডলারের মূল্যের র্যালির সাক্ষী হতে পারি। EUR/USD পেয়ারের জন্য, এর অর্থ এই যে পেয়ারটির মূল্য 1.0930-এর সাপোর্ট লেভেল ভেদ করবে এবং 1.08 রেঞ্জের মধ্যে থিতু হওয়ার চেষ্টা করবে। যদি মুদ্রাস্ফীতি পূর্বাভাস অনুযায়ী হ্রাস পায় (বা "নিম্নমুখী" হয়), তাহলে একটি কারেকটিভ পুলব্যাক হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে (রেজিস্ট্যান্স লেভেল 1.1030-এ অবস্থিত, যা H4 টাইমফ্রেমে বলিঙ্গার ব্যান্ডের মিডিয়ান লাইন), কিন্তু এই পেয়ার চাপের মধ্যে থাকবে। অন্য কথায়, সেল পজিশন এন্ট্রির জন্য যেকোনো কারেকটিভ ঊর্ধ্বমুখী মুভমেন্ট ব্যবহার করা উচিত। অবশ্যই, এ সপ্তাহের অর্থনৈতিক ক্যালেন্ডারে শুধু মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনই নয় বরং আরও কিছু গুরুত্বপূর্ণ ইভেন্ট অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, সোমবার, ফেডের সদস্যদের (মিশেল বোম্যান এবং নীল কাশকারি) এবং ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সদস্যদের (ফিলিপ লেন এবং পিয়েরো সিপোলোন) থেকে বক্তৃতার আশা করা হচ্ছে। মঙ্গলবার, আমরা আদ্রিয়ানা কুগলার, রাফেল বস্টিক, সুসান কলিন্স, আলবার্তো মুসালেম (ফেড), এবং জোয়াকিম নাগেলের (ইসিবি) অবস্থান সম্পর্কে জানতে পারেব। বুধবার, ফেডের সেপ্টেম্বরের সভার কার্যবিবরণী প্রকাশ করা হবে এবং ফেডের বেশ কয়েকজন প্রতিনিধি (ফিলিপ জেফারসন, লরি লোগান, অস্টান গোলসবি, টমাস বারকিন) বক্তৃতাও দেবেন। বৃহস্পতিবার মার্কিন সিপিআই ছাড়াও, ইসিবি-এর সেপ্টেম্বরের বৈঠকের কার্যবিবরণী এবং প্রাথমিক জবলেস ক্লেইমস সংক্রান্ত সাপ্তাহিক প্রতিবেদন প্রকাশ করা হবে। বৃহস্পতিবার মেরি ডালি এবং জন উইলিয়ামসের (ফেড) বক্তৃতাও প্রত্যাশিত। শুক্রবার মিশিগান বিশ্ববিদ্যালয়ের কনজিউমার সেন্টিমেন্ট ইনডেক্স এবং পিপিআই প্রকাশিত হবে। যাইহোক, এই সমস্ত ইভেন্টগুলো মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনের আড়ালে থাকবে, যা মার্কিন ডলারের উপর সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে এবং ফলস্বরূপ, ডলারের সাথে পেগ করা সবগুলো প্রধান পেয়ারের উপরও প্রভাব বিস্তার করবে।